לפי דיווח באתר TechCrunch, סטארט-אפ ענן הסקת הבינה המלאכותית General Compute גייס הלוואה בסך 400 מיליון דולר מחברת השקעות הטכנולוגיה Upper90. עסקה זו עשויה להיות הראשונה מסוגה בשוק המשתמשת בשבבים הייעודיים להסקה (Inference) כבטוחה (Collateral) לקבלת אשראי. מדובר בשבבים שתוכננו במיוחד להרצה מהירה ויעילה של מודלים של בינה מלאכותית שכבר עברו אימון, בניגוד לשבבים היקרים בהרבה המשמשים בשלבים הראשוניים של בניית ואימון המודלים עצמם. המימון החדש מהווה איתות משמעותי לכך שהשווקים מגיבים לחששות הגוברים סביב העלויות הגבוהות של כלי בינה מלאכותית וטוקנים, ומפנים משאבים לעבר תשתיות המאפשרות להריץ מודלים בקוד פתוח בצורה זולה וחסכונית יותר מאשר מודלי השפה הגדולים (LLMs) החדשים ביותר של מעבדות החזית בתחום.
שינוי המגמה בשוק התשתיות של הבינה המלאכותית
המעבר של מוסדות פיננסיים למימון חומרה המיועדת להסקה בלבד משקף שינוי עמוק בדינמיקה של שוק ה-AI. בעוד שבשנים האחרונות רוב ההון הופנה לרכישת מעבדים גרפיים (GPUs) חזקים ויקרים לצורך אימון מודלי ענק, כיום גוברת ההבנה כי הפעלת המודלים ביומיום דורשת פתרונות מחשוב יעילים וזולים בהרבה. חברת General Compute, אשר הוקמה על ידי המנכ"ל פין פוקלובסקי (Finn Puklowski), מנסה לענות על צורך זה בדיוק. בחודש מאי האחרון גייסה החברה סבב גיוס ראשוני (Seed) בסך 15 מיליון דולר במטרה להקים ענן ניאו-קלאוד (Neocloud) ייעודי למשימות הסקה. ענן זה מבוסס על שבבי סיליקון מתוצרת חברת SambaNova, יצרנית שבבים הזוכה לגיבוי פיננסי וטכנולוגי מצד ענקית השבבים אינטל (Intel). בשונה מספקיות הענן המסורתיות והרב-תכליתיות (Hyperscalers) דוגמת AWS של אמזון או Azure של מיקרוסופט, ענני ניאו-קלאוד נבנים מלכתחילה ובמיוחד עבור עומסי עבודה ודרישות המחשוב הייחודיות של מערכות בינה מלאכותית.
היתרונות הטכנולוגיים של שבבי SN50
השבבים מדגם SN50 מתוצרת SambaNova, שבהם עושה שימוש General Compute, פותחו במיוחד כדי לספק מענה מיטבי לשלב ההסקה. השבבים הללו יעילים מאוד מבחינה אנרגטית וצריכת החשמל שלהם נמוכה, ומה שמייחד אותם עוד יותר הוא העובדה שהם אינם דורשים מערכות קירור מים יקרות ומסורבלות כדי לפעול בצורה תקינה. יתרון זה מאפשר לפרוס ולהתקין אותם במהירות רבה ובקלות יחסית במגוון רחב מאוד של מרכזי נתונים (Data Centers), ללא צורך בהתאמות תשתיתיות מורכבות הנדרשות עבור מעבדים גרפיים מסורתיים. על פי נתוני חברת General Compute, השבבים החדשים הללו צפויים להציע מהירות הסקה הגבוהה פי 16 מאשר פתרונות הענן הקיימים כיום ומבוססים על מעבדים גרפיים (GPUs). האתגר המרכזי העומד בפני חברות צעירות וחדשות לחלוטין כמו General Compute הוא היכולת להשיג כמות גדולה ומספקת של שבבים אלו בשוק תחרותי.
ההיסטוריה של מימון שבבים כבטוחות: מ-Crusoe ועד CoreWeave
לבילי ליבי (Billy Libby), שותף-מייסד ומנכ"ל חברת ההשקעות Upper90 וסוחר כמותי (Quantitative Trader) לשעבר בבנק ההשקעות גולדמן זאקס (Goldman Sachs), יש כבר ניסיון מוכח וספר חוקים ברור לבישות עסקאות מסוג זה. בשנת 2021, חברתו הייתה הראשונה להעניק מימון לרכישת מעבדים גרפיים (GPUs) עבור Crusoe, סטארט-אפ מרכזי נתונים המתמקד בתחום האנרגיה. ליבי מאמין כי עסקה זו היוותה את ההלוואה הראשונה בהיסטוריה שניתנה כנגד הערך הפיזי של שבבים מתקדמים כבטוחות לקבלת אשראי. באותה תקופה, גופי מימון ומלווים מסורתיים נמנעו לחלוטין מלהיכנס לעסקאות כאלה בשל הסיכונים הגבוהים וחוסר הוודאות הרב בנוגע לקצב הפחת המהיר וירידת הערך של מעבדים גרפיים. עם זאת, המצב השתנה בצורה דרמטית לאחר שחברת CoreWeave הפכה את המודל של הלוואות מגובות בשבבים למודל עסקי מרכזי ומשגשג, ואף השתמשה בו כבסיס להנפקה ראשונית לציבור (IPO) שזכתה להצלחה כבירה. בעקבות כך, סוג זה של מימון הפך לנפוץ ומקובל מאוד בתעשייה.
המעבר מהמעבדים הגרפיים של אנבידיה לשבבי הסקה ייעודיים
"כאשר מימנו את המעבדים הגרפיים של אנבידיה (Nvidia GPUs) כקבוצה הראשונה שעשתה זאת, השוק היה לא יעיל", שיתף בילי ליבי בראיון לאתר TechCrunch. "יכולנו להרכיב עסקה כמשתתף מוקדם מאוד בשוק, ולקבל פיצוי הולם על הסיכון שלקחנו על עצמנו". כעת, כאשר השוק כבר מבין היטב את הערך של מעבדים גרפיים מסורתיים ואף ייתכן כי רכש אותם בכמויות מופרזות (Over-bought), חברת Upper90 בוחרת להפנות את משאביה לחברות דוגמת General Compute במטרה להוביל את הגל הבא של תנופת הבינה המלאכותית. "אנחנו מאמינים שמודלים בקוד פתוח הולכים להיות חשובים מאוד, ולכן בשנה שעברה יצאנו לחפש שחקן בולט שפועל בתחום ההסקה", הסביר ליבי את הרציונל שעומד מאחורי ההשקעה. "לא כל אחד זקוק למחשב-על לצורך פעילותו, אבל כולם זקוקים להסקה ולבינה מלאכותית ביומיום".
התחזקות מודלי הקוד הפתוח והאלטרנטיבות בשוק השבבים
התיזה שמובילה Upper90 זוכה לחיזוקים משמעותיים בשטח לאחרונה. חברות המעניקות גישה נוחה וישירה למודלים פתוחים, כגון OpenRouter ו-Fireworks, השלימו לאחרונה סבבי גיוס הון חדשים לפי הערכות שווי גבוהות במיוחד. בנוסף לכך, מודלים חדשים ופתוחים ששוחררו לאחרונה, כמו מודל K3 של חברת Kimi ששוחרר ממש השבוע, הוכיחו כי הם מסוגלים להתחרות בביצועים ובמדדי האיכות (Benchmarks) של כתיבת קוד מול הגרסאות המתקדמות ביותר של החברות המובילות בתחום, ובהן Anthropic ו-OpenAI. במקביל, יצרניות שבבים חדשניות כגון Groq ו-Cerebras מעוררות עניין עצום מצד רוכשים פוטנציאליים ומצד השווקים הציבוריים כאחד. היכולת של General Compute לגשת ולרכוש שבבים מתקדמים מחוץ למערכת האקולוגית הסגורה של ענקית השבבים אנבידיה (Nvidia) היא בעלת חשיבות מכרעת מאותה סיבה בדיוק. חברת תשתיות בינה מלאכותית נוספת בשם TensorWave מבצעת הימור דומה מאוד, באמצעות שיתוף פעולה אסטרטגי שרקמה עם חברת AMD. ככל שמופיעות בשוק אלטרנטיבות ראויות נוספות לאנבידיה, לספקי מחשוב שאינם כבולים בהסכמים בלעדיים ונוקשים עמה עשוי להיות יתרון תחרותי עצום באספקת שירותי הסקה יעילים וזולים להפליא.
שבירת הדומיננטיות המונופוליסטית של אנבידיה
פין פוקלובסקי, מנכ"ל General Compute, מסביר את החשיבות ההיסטורית של המהלך הנוכחי: "ישנם מספר שבבים שמתחילים להתרחב ומציגים עלות בעלות כוללת (TCO - Total Cost of Ownership) מדהימה, או שהם מסוגלים לפעול במהירות גבוהה בהרבה מאנבידיה, אך אין עבורם יותר מדי קונים בשלב זה בשוק. על ידי שיתוף הפעולה הפיננסי שרקמנו עם Upper90, לא מדובר רק בסטארט-אפ מגניב שקיבל קצת כסף כדי לרכוש כוח מחשוב. זהו למעשה האיתות המשמעותי הראשון לכך שההון בשוק מארגן את עצמו מחדש, ומסמן את תחילת ההתפרקות של הדומיננטיות המונופוליסטית של אנבידיה בתחום המחשוב לבינה מלאכותית". המעבר לעסקאות מימון המבוססות על שבבי הסקה כבטוחות מסמן אפוא את פתיחתו של עידן חדש ורב-קוטבי בשוק חומרת ה-AI.