בעידן שבו כל רגע עם הטלפון מפריע לזרימה היומיומית, ג'ון קלהאן, שותף מייסד בטרו וונצ'רס, מצהיר: בעוד חמש שנים לא נשתמש בסמארטפונים כמו היום, ואולי בכלל לא בעוד עשור. כקרן הון סיכון שנהנתה מהצלחות גדולות כמו פיטביט, רינג ופלוטון, טרו לא עוקבת אחרי העדר אלא מהמרת על שינויים מהותיים באופן שבו בני אדם מתקשרים עם טכנולוגיה. ההשקעה האחרונה שלהם, טבעת סנדבר, מדגימה את התזה הזו בצורה מוחשית.
טרו וונצ'רס, קרן מקליפורניה שמנהלת כ-6 מיליארד דולר ב-12 קרנות זרע וקרנות הזדמנויות, בנתה תיק של כ-300 חברות עם 63 אקזיטים מוצלחים ושבע הנפקות. שלושה מהאקזיטים האחרונים ברבעון הרביעי של 2025 היו עם מייסדים חוזרים שחזרו לעבוד עם הקרן לאחר הצלחות קודמות. קלהאן מדגיש כי הטלפון הנייד אינו ממשק יעיל לבינה מלאכותית: שליפתו לשליחת הודעה או כתיבת מייל גורמת להפרעות, טעויות ושיבושים בחיי היומיום. 'זה ממשק גרוע', הוא אומר בחריפות.
כדי להוכיח את התזה, טרו משקיעה שנים בחיפוש ממשקים חלופיים – תוכנה, חומרה והכל שביניהם. זהו אותו אינסטינקט שהוביל להשקעות מוקדמות בפיטביט לפני שנעשו לבישים פופולריים, בפלוטון אחרי מאות דחיות מקרנות אחרות, וב-Ring כשג'יימי סימינוף נדחה אפילו ב'מכורי הכרישים'. בכל מקרה, ההימור היה על דרך טבעית יותר להתקשרות עם טכנולוגיה.
ההתגלמות האחרונה של התזה היא סנדבר – מכשיר חומרה בצורת טבעת שמונחית על אצבע האינדקס. קלהאן מכנה אותה 'חבר מחשבות' – כלי ייעודי לתפיסת ולסידור מחשבות דרך פקודות קוליות. היא אינה מתחרה ב-Humane AI Pin או בעקיבת בריאות של Oura, אלא מתמקדת במשימה אחת: ללכוד רעיונות כשהם צצים, כשותף מחשבתי. הטבעת מחוברת לאפליקציה ומנצלת בינה מלאכותית כדי לארגן את התכנים.
מה שמשך את טרו למייסדי סנדבר, מינה פהמי וקיראק הונג – ששיתפו פעולה בעבר בממשקי עצבים ב-CTRL-Labs שנרכשה על ידי מטא ב-2019 – היה החזון המשותף. 'זה לא רק על הטבעת, אלא על ההתנהגות שהיא מאפשרת, שתהפוך לבלתי נמנעת', אומר קלהאן. זה מזכיר את הציטוט שלו על פלוטון: 'לא מדובר באופניים'. האופניים היו רק כלי; הערך היה בהתנהגות ובקהילה שנוצרו.
פילוסופיית ההשקעה של טרו מתמקדת בצ'קים ראשוניים של 3-6 מיליון דולר עבור 15-20% בעלות, גם בעידן גיוסי ענק ב-AI. קלהאן סקפטי לגבי מימון מעגלי להיפרסקיילרים עם תקציבי CapEx של טריליונים, אך אופטימי לגבי שכבת היישומים שבה ממשקים חדשים יאפשרו התנהגויות חדשות. שוק הסמארטפונים רווי (צמיחה של 2% בלבד), בעוד לבישים צומחים בשיעורי דו-ספרתיים.
הזדמנויות האמיתיות נמצאות בשכבה שמעבר לתשתיות – באפליקציות ובממשקים שישנו את חיי היומיום. קלהאן מאמין שערך גדול ייווצר שם, במיוחד כשטכנולוגיה הופכת טבעית יותר. עבור מנהלי עסקים ישראלים, זה אומר לבחון השקעות בממשקים חלופיים שמתאימים לשוק הישראלי התחרותי.
האם אתם מוכנים לוותר על הסמארטפון? ההיסטוריה של טרו מלמדת שהימורים על 'שגעון' כאלה משתלמים. עקבו אחרי סנדבר ודומותיה – העתיד כבר כאן.